[주식] 주린이 주식공부 #5 (선물옵션 / 옵션거래란?)

[주식] 주린이 주식공부 #5 (선물옵션 / 옵션거래란?)

안녕하세요. 

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제이핏입니다.

 

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저번 포스팅에서 선물거래를 공부해봤는데

이어서 옵션거래도 같이 공부해보겠습니다.

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선물옵션이란 무엇인가?

특정 만기일 전

선물계약을 특정 가격으로 매수하거나 매도할 수 있는 권리를

옵션이라고 합니다.

 

이러한 옵션은

선물계약처럼 반드시 만기일에 청산을 해야 하는 책임이

있는 것이 아닌 권리만 가집니다.

자신의 이익에 불리하게 작용하면 그 권리를 포기할 수 있습니다.

옵션으로 가격 변동성을 헷징 하는 수단으로 사용됩니다.

그래서 만기일이 지나면 선물계약처럼

이월하거나 청산해야 되는 것이 아닌

옵션계약 자체가 소멸됩니다.

 

 

옵션은 특정 가격에

매수하거나 매도할 수 있는 권리라고 했는데요.

여기서 매수할 수 있는 권리를 콜옵션이라고 부르고

매도할 수 있는 권리를 풋옵션이라고 합니다.

 

 

<CME 옵션 교육자료>

 

그리고 이런 옵션거래가 성사되기 위해서

매수자와 매도자 간 합의된 금액을 행사 가격이라고 합니다.

선물거래소에서는 이런 행사 가격 간격을 정해주는데

위의 사진에서 보는 것처럼

선물계약의 기초자산에 따라 다르고 만기일에 가까워질수록

변동성 때문에 간격이 달라집니다.

 

<한국거래소 상품명세 페이지>

 

옵션 만기일은 선물계약 상품별로 다르며

보통 국내의 코스피 200 선물 경우

위의 한국거래소 옵션 설명을 보면

옵션 만기일이 매월 둘째 주 목요일입니다.

 

그리고 이런 권리를 사기 위해

옵션매도자에게 일종의 보험료를 지불해야 되는데

이것을 옵션 프리미엄이라 고합니다.

 

이런 프리미엄은 위의 표에서 보시는 것처럼

10 포인트 기준으로 변동금액이 다르네요.

 

거래시간은 평일 09:00~15:45으로

선물계약 거래시간과 동일하네요.

 

이제 콜옵션과 풋옵션에 대해

자세히 한번 알아볼게요.

 

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콜옵션과 풋옵션의 손익 구조

 

그럼 먼저 콜옵션부터

이익구조를 보겠습니다.

 

<콜옵션 손익구조>

콜옵션은 특정 가격에 매수할 수 있는 권리라고 했죠?

콜옵션도 매수와 매도가 있으며 위의 그래프에서 손익구조를

한눈에 보실 수 있습니다.

 

콜옵션의 매수하는 경우에는

선물 가격이 상승하는 방향을 예측하고

싼 가격에 살 수 있는 권리를 산다고 생각하시면 됩니다.

 

위의 그래프를 보시면

100달러의 행사가에서

옵션 프리미엄 2달러를 주고 샀을 때

이익이 발생하려면 102달러 이상 일 때입니다.

선물 가격이 상승하는 방향에 확신이 있다면

싼 가격에 살 수 있는 권리를 가져간다면

오르는 만큼 수익을 극대화할 수 있겠죠.

 

반대로,

콜옵션 매도의 경우에는

옵션 프리미엄을 받고 선물 가격을 행사가 이하의 가격으로

인도해야 될지 모르는 리스크를 수용해야 됩니다.

위 그래프처럼 100달러의 행사가에서

프리이엄으로 2달러의 이익이 발생하지만

지속적인 선물 가격이 상승하면 선물계약을 인도해야 되기 때문에

상황에 따라서 손실이 무한대가 됩니다.

 

다음으로 풋옵션

이익구조를 보겠습니다.

 

 

<풋옵션 손익구조>

풋옵션은 선물계약을 특정 가격으로 매도할 수 있는 권리입니다.

콜옵션과는 반대라고 생각할 수 있겠네요.

시장이 하락하는 방향으로 예상된다면

풋옵션 매수를 해서 향후 선물 가격이 하락하더라도

풋옵션 권리를 행사하여 높은 행사가로 선물을 매도하여 수익을

얻을 수 있습니다.

 

풋옵션도 마찬가지 매수와 매도를 옵션 프리미엄을

주고 거래를 합니다.

콜옵션 때와 마찬가지 옵션을 매수하는 입장에서는

프리미엄을 산 가격을 감안해서 구매시점의 행사가보다

프리미엄을 뺀 가격 이하에서 수익을 기대할 수 있는 구조입니다.

 

위의 그래프에서는

100달러의 행사가에 풋옵션을

옵션 프리미엄 2달러를 주고 매수를 했을 때,

향후의 선물 가격이 98이하에서 옵션 권리를 행사하여

수익을 얻을 수 있습니다.

이와 달리

풋옵션 매도의 경우는 프리미엄만큼의

손익분기점인 98달러 이하로 선물가격이 움직이면

손실은 상황에 따라 무한대까지 가능합니다.

 

지금까지 기본적인 옵션거래가 어떤 것인지

손익구조는 어떻게 되는지 알아봤는데요.

 

공부해보니 관련된 선물과 옵션의 포지션으로

이익을 낼 수 있는 전략이 여러 가지인 걸로 보아

아직은 저한테도 어려운 개념이네요.

 

간단히 국내 시장의 옵션거래를 살펴보겠습니다.

큰 흐름 정도만 볼 줄 알아도 묻지 마 투자하는 거 보단 낫겠죠?

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키움증권 HTS로 옵션 포지션 현황 확인하기!

<키움증권 HTS 옵션포지션 화면>

 

위의 이미지는

키움증권 HTS인 영웅문의 투자자별 포지션 종합화면인데요.

화면번호는 0794입니다.

 

지금 글을 작성하고 있는 1/27 기준으로 가져온 화면입니다.

화면 좌측에는 콜옵션, 화면 우측에는 풋옵션

투자자별 순매수 현황을 볼 수 있습니다.

 

각 행사가 별 순매수 금액을 볼 수 있고

선물과 옵션거래에서는 거래금액이 큰 외국인을 주시해야 됩니다.

콜옵션 매수로써 지수 상승방향에 대한 포지션을 취하고

마찬가지 풋옵션 매도로 지수 상승방향에 대한 포지션을 취합니다.

 

위 기준으로는

현재 행사가 기준 위쪽으로 외국인의 콜옵션 매수금액이 대량으로

잡혀있는데 현재 시점만 놓고 보면

행사가 450 지수 환산으로는 3314까지는 상승방향으로

볼 수 있을 것 같습니다.

아래로는 행사가 395 지수 환산으로는 2909에서

풋옵션 매도가 대량으로 잡혀있는 걸로 보아

단기적인 지지선 정도로 보면 될 것 같습니다.

 

결론적으로는

지수가 2909~3314 사이에서 움직일 수 있다는

정도면 염두에 두고 시장을 볼 수 있겠습니다.

매일 시시각각 변화는 시장에서

꼭 정답이 아닌 참고 정도의 정보로 활용하면 좋을 것 같습니다.

 

오늘도 좋은 정보가 되셨길 바라며

다음에도 또 공부한 내용으로

다시 포스팅하도록 하겠습니다.

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읽어 주셔서 감사합니다. 

피드백은 퀄리티 좋은 글을 만듭니다.

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